2 月份，我们预测碳价格将从 78 欧元/吨二氧化碳降至 ~74 欧元/吨二氧化碳。然而，价格进一步下跌至72欧元/吨二氧化碳。尽管风电发电量总体下降，提高了化石燃料的使用量，但美国 2 月 11 日宣布的钢铁和铝关税引发了不确定性，从而拉低了碳价。
风速在 2 月底确实有所上升，这使碳价格在月底保持在较低水平，预计到 3 月将升至高于平均水平。假设整个月的风速至少保持在平均水平，这将导致整体化石燃料的使用量降低。随着天然气价格回落，2 月份发生的一些天然气转煤的趋势将发生逆转，尽管天然气价格相对于煤炭的价格仍然很高。然而，风电输出的持续波动将确保使用天然气发电来处理风能间歇性的偏好仍然存在，尽管进一步从天然气到煤炭的转变具有经济激励。
由于经济不景气和高于平均水平的气温，与季节性水平相比，电力需求仍然很低。CRU 每月更新的《全球经济分析》表明，2025 年第一季度经济活动的任何改善都将微乎其微。核电将在 3 月份回落，但这是一个季节性变化，而水电产量的增加将对 EUA 需求产生一些下行影响。
考虑到这些因素，碳价格预测将在 3 月份降至 70 欧元/吨二氧化碳。
风电回收给碳价格带来下行压力
预计未来几天风速将继续增加，高于 3 月的历史平均水平。即使整个 3 月的风力发电量处于平均水平，这也将使 EUA 需求减少 ~2.0%。如果风速保持在预测的水平，高于平均水平，则存在进一步的下行风险，并且碳价格可能会比我们的基本预测进一步下跌。
水电产量略高于 2 月份的历史平均水平。水库水位也保持强劲，2 月份的平均降雨量与 1 月份相比有所增加。预报显示，进入 3 月，降雨量为平均或略高于平均水平。因此，我们预计水电将处于略高于平均水平的水平，这将对下个月的 EUA 需求和碳价格预测产生较小的下行影响。
预计 2 月底风能恢复将持续到 3 月
数据：WindEurope，CRU 可持续性;注意：博客文章中使用的数据的截止日期为 2025 年 2 月 24 日
天然气到煤的转变被撤销
随着 3 月份风力发电量的增加，对化石燃料的依赖将减少——这是下个月碳价格的主要驱动因素。由于增加煤炭使用的经济动机变得过于强烈，不容忽视，因此 2 月份发生了一些天然气转煤的情况，但由于预计天然气价格的跌幅将超过煤炭，因此 3 月份发生的转变将发生逆转。尽管鉴于天然气相对于煤炭的价格，天然气的使用量仍然很高，因为目前人们更喜欢天然气发电来处理风电间歇性。然而，由于潜在的经济动机，天然气转煤仍然存在上行风险。
经济不景气，气温高于平均水平
上个月上调了 2025 年第一季度钢铁的盈利能力和产量预测，但 2 月份的电力需求仍低于历史平均水平。整体经济前景仍然很糟糕，预计任何复苏都将是渐进的。我们认为，进入 3 月，经济状况将仍然不佳，预计气温将高于平均水平。因此，3 月份的电力需求将保持较低水平，但对碳价格预测的差异影响最小。
3 月份核电产量将下降
2 月份的核电产量下降与历史先例一致。从历史上看，3 月份的产量也会下降，而且没有罢工或关闭的消息，预计下降不会是例外，核电对 3 月份碳价格的差异影响很小。
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