全球轻型汽车产量预测已被下调，其中北美和西欧受到的打击最为严重。经济不确定性、利率上升和持续的供应链中断继续阻碍需求和生产。一些汽车制造商正在努力应对不断上升的库存水平，并将制造速度缩减到明年。
在电动方面，BEV 的增长低于预期，导致一些传统汽车制造商推迟和调整电气化目标，许多汽车制造商现在转而扩展混合动力产品。
在中国，虽然整体需求疲软，但由于有竞争力的价格和有利的激励措施，电动汽车销售仍然具有弹性。
关键要点
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北美：由于一些汽车制造商继续减少生产以更好地管理不断上升的库存水平，美国 8 月份的产量下降，生产中断也影响了产量。为了刺激需求和降低库存，一些汽车制造商提高了汽车的折扣。在墨西哥，国内销售保持强劲势头，连续第 28 个月同比增长。
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欧洲：在强劲的出口需求的支持下，德国 8 月汽车产量同比增长。然而，受各种外部和行业因素的影响，包括对 BEV 的需求下降，年初至今的产量在今年前 8 个月仍然下降。在欧洲最大的 BEV 市场德国，8 月份 BEV 需求同比下降 68.8%，尽管受到基数效应的影响有所扭曲。然而，由于数据疲软，我们再次下调了对德国和欧盟的 BEV 预测。
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中国：由于国内需求仍然低迷，而出口仍然强劲，中国批发数据降温，同比下降 4%。尽管一些 OEM 提高了 ICE 汽车的折扣，但由于电动汽车与其他推进类型相比竞争力不断增强，并且有更优惠的激励措施，电动汽车销量继续增长。
短期预测
全球生产前景下调
自上次更新以来，全球轻型汽车产量预测已下调 300k 辆至 9050 万辆。因此，目前预计今年轻型车生产市场将下降 0.5%。
北美和西欧等主要地区的预测已下调，这两个地区都面临许多不利因素。弱于预期的经济形势和更高的利率削弱了消费者信心。再加上汽车价格上涨，需求疲软。
在供应方面，供应链和生产的持续中断，以及为更好地管理不断上升的库存而调整的利率，预计将持续到明年，从而限制产量。2025 年的前景仍然偏向下行。
在中国，虽然近期需求低迷，但 2024 年的产量预测基本保持不变。政府根据报废计划将补贴翻倍，预计将支持今年剩余时间的需求。然而，随着该计划于 2024 年结束，一波预购浪潮之后可能会在 2025 年初产生回报效应。
汽车行业面临许多风险和新兴趋势
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今年 BEV 的增长低于预期。因此，一些传统汽车制造商推迟或缩减了车型发布和电气化目标，其中许多制造商扩大了其混合动力产品。
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一些汽车制造商和行业协会正在敦促政策制定者重新评估即将出台的排放标准，例如欧盟的 2025 年排放标准和有效的 2035 年 ICE 禁令。一些人主张进行调整或推迟。
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混合动力汽车将成为一种过渡技术的时间将比最初预期的要长。在美国，最新的 EPA 排放标准在短期内降低了预期的 BEV 增长，同时为制造商提供了更大的灵活性，让他们可以使用什么类型的动力系统来满足排放目标。在中国，插电式混合动力需求今年加速增长，存在进一步的上行风险。插电式混合动力需求主要蚕食了 ICE 需求，但也蚕食了 BEV 等其他动力总成类型。
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保护主义抬头 – 美国、加拿大、土耳其、欧盟和巴西今年都提高了对中国制造的 BEV 的进口关税。这给中国汽车制造商带来了更大的压力，要求他们实现本地化生产以绕过关税。在欧盟，一些人可能会将重点转移到 PHEV 上，因为它们不受关税增加的影响，尽管有效的 2035 年 ICE 和混合动力禁令以及疲软的公众情绪可能会限制这一机会。
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鉴于库存水平高企和消费者信心减弱，有迹象表明汽车制造商和经销商正在加大激励措施以提振需求。
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许多 OEM 的竞争和成本压力仍然很大。汽车制造商面临着激烈的竞争、产能未得到充分利用以及降低成本以提高竞争力的需求。工厂关闭、裁员和运营精简等策略正变得越来越普遍。在中国，价格战和激烈的竞争继续挤压利润率。未来可能会出现市场整合。
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虽然经济和地缘政治形势仍然喜忧参半，但更宽松的货币政策（例如降息）可能会鼓励消费者消费、降低价格并促进汽车销售。
随着汽车制造商寻求重新调整库存水平以提振需求，美国的激励措施正在增加
在美国，联邦储备委员会报告称，8 月份经季节性调整的年率 （SAAR） 增长 2.4%，而 GlobalData 同月产出同比下降 2%。这种下降部分归因于制造商调整库存水平，以及生产中断影响了构建率。例如，丰田削减了普林斯顿工厂 Grand Highlander 和雷克萨斯 TX 的生产，原因是安全气囊故障进行了安全召回。预计将于 10 月底恢复生产。库存水平因品牌和型号而异，有些型号供不应求。
Cox Automotive 报告称，截至 8 月底，库存为 284 万辆，与月初相比增长 3%。9 月初的供应天数为 77 天，低于 2024 年上半年记录的 83 天的平均天数。在最近的降息支持下，汽车制造商正在提供更多激励措施，这应该会提振信心。然而，即将到来的选举可能会阻止一些购买。
新车的平均交易价格为 47,870 美元，比上个月下降 0.6%，凯利蓝皮书报告称，激励措施现在占平均交易价格的 7.2%，比 7 月份有所上升。二手车库存从 41 天小幅增加至 42 天，平均价格同比下降 6% 至 25,172 美元。
随着供应链危机后生产赶上需求，市场在很大程度上已经从供应驱动转向需求驱动。虽然由于近年来实际购买力受到挤压和融资成本上升，负担能力问题仍然存在，但更健康的库存水平和不断上升的折扣应该有助于提振 2024 年的需求。
在墨西哥，8 月份销售额连续第 28 年同比增长，增长 11.9%，其中年初至今的销售额增长 12%，这得益于优惠的定价。产量同比增长 8%，出口增长 2%，上月下降。
美国轻型汽车 （LDV） BEV 销量在 8 月份连续第四个月超过 100k 辆，渗透率升至 9%，为迄今为止的最高水平。BEV 销量与去年同期相比同比增长 26.4%，这得益于更优惠的激励措施以及最近推出的几款车型的产能提升。 在墨西哥，BEV 销量增长了 25%，尽管基数较低。
我们继续预计，在更实惠的车型和激励措施的推动下，下半年BEV的表现将更加强劲。我们的基本预测仍然是，BEV 将占今年北美汽车销量的 8% 以上，高于 2023 年的 7.3%。
展望未来，我们预计 BEV 销量将继续扩大市场份额，因为更多经济实惠的车型陆续推出，国内供应项目陆续上线。然而，由于 BEV 需求略弱于预期，并且 EPA 排放标准更加灵活，导致一些汽车制造商削减和推迟未来的电池和电动汽车项目，因此我们下调了 BEV 的中短期预测。
德国 8 月 BEV 销量下滑，基数效应没有帮助
德国 8 月产量连续第二个月增长，同比增长 24%，这得益于强劲的出口需求以及宝马和保时捷等德国高档汽车制造商的强劲产量。然而，受供应链中断、零部件短缺、洪水、抗议活动、车型生产线整合和国内需求疲软（尤其是 BEV）的阻碍，前 8 个月的产量仍下降 2%。
由于消费者信心减弱，以及基数效应，德国 8 月份的整体汽车销量同比下降 28%，这主要是由于去年同月的异常高基数，当时销量在即将取消公司购车补贴之前激增。这导致了创纪录的销售率，造成了 2024 年 8 月的扭曲比较。
这种扭曲尤其影响了 BEV 销量，8 月份BEV 销量同比下降 68.8%。总体而言，BEV 市场在今年前 8 个月同比收缩了 32%。受生产中断、车型阵容有限和纯电动汽车需求疲软的影响，纯电动汽车制造商特斯拉今年的销量下降了 45%，而德国于 2023 年 12 月取消了对私人买家的 BEV 补贴。从更光明的角度来看，考虑到基数效应，预计 9 月份的数据将描绘出更有利的画面。
中国新能源汽车渗透率连续第二个月超过 50%
根据中国汽车工业协会 （CAAM） 的数据，8 月份批发量环比增长 10%，同比收缩 4%。然而，在强劲的出口增长的支持下，今年的销售额仍增长了 3%。例如，CPCA 报告称，今年前八个月国内销售额增长了 2%，而同期出口同比增长了 30%。随着以旧换新政策下的补贴翻倍，国内情绪将得到改善，这将提振需求，并推出其他支持措施。价格战在过去一个月左右有所缓解，这可能有助于刺激需求，因为一些买家可能不再推迟购买新车，以期价格继续下跌。
由于中国 OEM 继续瞄准海外市场（年初至今增长 30%），8 月份总出口量继续激增，增长了 40%。BEV 出口在连续四个月下降后，8 月同比增长 4%。有趣的是，尽管初步贸易关税于 7 月 4 日生效，但 8 月份对欧盟 27 国的出口同比增长为四个月来的首次。这可能预示着几个因素：对中国制造的 BEV 的强劲潜在需求，中国汽车制造商没有被初步关税吓倒，或者希望在 10 月底之前对拟议的关税进行投票时不会收取初步关税。BEV 出口的增长是总体趋势，是特定于单个品牌或车型的，还有待观察。由于它只是一个数据点，因此我们应该谨慎推断这一趋势。在巴西，继 7 月份中国制造的 BEV 的电动汽车关税上调后，新能源汽车出口仍然疲软，这导致一些汽车制造商在前几个月提前出口，以便在进口关税上调之前积累库存。总体而言，今年前 8 个月 BEV 出口下降了 6%。
8 月新能源汽车需求持续增长，新能源汽车渗透率连续第二个月超过 50%。在有利的激励措施、定价和更广泛的车型可用性的支持下，新能源汽车的需求强劲。虽然新能源汽车销量年初至今增长了 30% 左右，但其中大部分增长是由 PHEV 需求推动的，PHEV 需求同比增长 86%，而 BEV 销量在今年前 8 个月仅增长了 9%。尽管 BEV 占 NEV 销量的最大份额——大约 60%。
中国 OEM 继续增加对市场的出口。随着中国原始设备制造商寻求本地化生产，预计这一趋势将在中期有所稳定。这将使中国 OEM 能够规避欧洲、巴西和北美市场对他们的一些限制，并通过国内生产来建立品牌忠诚度。考虑到地缘政治紧张局势，欧洲 https://crugroup.com/knowledge-and-insights/insights/2024/new-us-tariffs-on-china-may-have-unintended-consequences/<>此类投资将比北美更容易。
8 月汽车库存警报指数为 54%，同比下降 3.8%，比 7 月下降 2.2%，表明前景更加乐观。在今年剩余时间里，汽车销量预计将增长 2%，这得益于国家和地方激励措施（例如全国报废计划）的共同推动。预计电动汽车将从该计划中受益最大，因为与 ICE 汽车相比，它们获得了更高的激励措施。最近的数据表明，8 月份的申请量急剧增加，预计该保单将在年底到期之前产生前退效应。
