12 月，我们预测碳价格将从 69 欧元/吨二氧化碳上涨至 71 欧元/吨二氧化碳。然而，价格保持在 66-69 欧元/吨二氧化碳之间，在过去几天跌至 63 欧元/吨二氧化碳。 下降的主要原因是风力发电量的急剧增加超出了我们的预期，并降低了化石燃料发电需求。具有讽刺意味的是，在风力发电量非常低的时期，高成本的天然气发电比煤炭更受青睐。这些因素给碳价格带来了下行压力。
预计到 12 月底，风速将下降，假设风速保持在 1 月份的平均水平，风力输出将减少。这将导致更多基于化石燃料的电力使用，并且由于天然气价格相对于煤炭的预期上涨，下个月将有强烈的动力进行天然气转煤。
由于经济不景气和高于平均水平的气温，与每年这个时候的历史平均水平相比，电力需求仍然很低。预计经济状况不会改善，高于平均水平的气温将持续到 1 月。预计下个月，EDF 在其最近的维护计划之后将看到核电产量增加。此外，预计水电将恢复到平均水平。
综合考虑这些因素，我们预计 1 月份的碳价将上涨至 66 欧元/吨二氧化碳。
较慢的风向将给碳价带来上行压力
预计未来几天风速将保持较高水平，但到 12 月底将回落到平均水平（或低于平均水平）。这与 12 月初风能输出的异常增长形成鲜明对比。如果较慢的风向持续到 1 月，这将给碳价带来强大的上行压力。
上个月水电产量略有下降，低于历史平均水平。1 月份的预测预计降雨量将接近全年平均水平，在欧洲油藏水位稳定的情况下，我们预计产量将略有提高，但这对当月的 EUA 需求和碳价格的影响有限。
天然气和煤炭使用量增加
尽管天然气价格上涨，但 12 月天然气转煤的趋势发生了逆转。鉴于天然气使用量与天然气价格之间的历史关系，我们预测 12 月天然气使用量将相对于煤炭下降，但这并没有发生，主要是因为风力发电量波动很大。天然气发电比煤炭发电更受欢迎，以弥补这种波动。由于预计 1 月份风能产量将回落，我们预计天然气和煤炭的使用量都会增加。然而，由于预计天然气价格将进一步上涨，我们相信使用更多煤炭将有强大的经济激励。对化石能源的依赖增加和天然气转煤 这两个因素都将给碳价格带来上行压力。
经济和工业前景仍然黯淡
12 月的电力需求仍低于历史平均水平，2024 年第四季度钢铁的盈利能力和产量也都保持在较低水平。每年这个时候的气温也高于平均水平。由于预计 2025 年第一季度钢铁的盈利能力将较低，而且预计气温将持续到 1 月，高于平均水平，我们预计电力需求不会大幅增加。因此，我们预计电力需求对 1 月份碳价格的差异影响最小。
1 月份核电产量保持稳定
EDF 已经修改了 12 月剩余时间的发电量，并增加了计划生产的核电数量。一个月后，法国和欧洲的核电产量都有所增加。EDF 将法国的增长归功于其设施的成功维修。由于没有计划的关闭或罢工，我们可以预期核电价格将比 1 月份的正常水平进一步增加，从而对碳价格产生下行影响。
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