印度钢厂在 CBAM 下处于最不利地位
印度、越南和乌克兰的钢厂在碳边境调节机制下将处于最不利的地位。这将导致贸易流向发生变化。然而，鉴于欧洲将越来越依赖进口，从这些国家的进口不会完全被取代，欧盟的价格将不得不异常上涨以激励从这些国家进口。这应该会提高欧盟工厂的盈利能力和产能利用率。
话虽如此，CBAM 的全面影响只有在 2034 年才会显现出来，届时将取消免费津贴以创造一个真正的"公平竞争环境"，但仅限于欧洲境内的销售。在此之前，相对于欧盟市场的进口商，欧盟工厂仍将处于不利地位。此外，无论 CBAM 如何，欧盟工厂在出口市场上仍将处于劣势。因此，生存能力对某些人来说将是一个问题。
在这份见解中，我们使用 CRU 钢铁成本模型中的 CBAM 模块来确定 CBAM 收费对欧洲以外各钢厂成本的影响，以了解欧洲进口份额，更重要的是，钢铁定价可能会受到影响。
随着欧盟进口依赖度的增加，CBAM 将推高钢材价格
从 10 月 1 日起，欧盟要求 CBAM 所涵盖产品（例如钢铁、水泥、铁合金等）的进口商开始报告其排放数据。这个初始阶段只需要报告数据，旨在建立能力，允许对报告系统进行微调，并更好地了解 CBAM 的潜在影响。但是，从 2026 年 1 月 1 日起，进口商将需要交出购买的排放配额 （EUA），以涵盖所有进口的名义免费配额之外的应收费排放。随着名义免费配额的取消和碳价格的上涨，这些成本将随着时间的推移而增加。
以下两张图表显示了全球热轧 （HR） 卷材的"欧洲交付"成本曲线，包括 CRU 钢铁成本模型涵盖的所有工厂的全部产量，无论目前是否是欧洲的钢材进口商。第一张图表显示了实施 CBAM 之前的交付成本曲线，第二张图表显示了 2034 年取消免费配额和碳价格上涨时的预期位置。基础原材料和其他成本将反映每年的 CRU 预测。
这些曲线显示了 CBAM 将在多大程度上提高进口商的成本。有趣的是，随着 CBAM 的实施，欧洲钢厂相对于进口商并没有获利（注意，事实上，欧盟钢厂似乎在曲线上向右移动），主要是因为由于实施更高成本的低碳运营，欧洲的成本也异常上升。从本质上讲，这种影响表明 2034 年的 CO2 价格预测还不足以抵消低碳炼钢增加的成本。
基础数据还显示，进口钢厂在年份之间的曲线中的位置发生变化，表明相对于其他进口商的成本竞争力发生了变化。这些变化将与贸易流息息相关，而且——鉴于欧洲将越来越依赖进口——欧洲的钢铁价格将需要上涨以激励进口，无论谁进口。
这里没有表明的是，欧盟工厂在其出口市场中将越来越处于不利地位，因为所有欧盟生产的产品都要缴纳碳排放费，无论是否销往欧洲，而欧洲以外的工厂则不对销往欧洲以外的钢材收费。
印度是 CBAM 下的大输家，但仍将是进口国
为了更好地了解哪些工厂获利，哪些工厂亏损，下面的左图显示了 CBAM 下进口国在成本曲线上排名的变化，使用逐工厂的加权平均 CBAM 成本。在欧洲排名前 10 的进口国中，印度、越南和乌克兰将受到 CBAM 的影响尤其不利;泰国、沙特阿拉伯、委内瑞拉和伊朗将受益;而中国、中国台湾、日本、韩国和巴西将保持类似的位置。
鉴于印度、越南和乌克兰的工厂占欧洲 HR 线圈和 CR 线圈进口量的 ~30%，这可能会导致贸易流向发生变化。然而，进口量变化的程度将取决于几个因素，例如供应可用性、国内市场的相对定价、质量限制等（注：乌克兰进口已经受到战争的影响，此处不特别考虑战争造成的进一步影响）。
例如，美国目前不是欧洲的主要进口国，但在 CBAM 下，它与当前进口国的竞争地位将得到改善，从而为取代这些进口商品提供机会。下图显示，与印度、越南和乌克兰相比，美国钢厂的竞争力将提高 ~230 美元/吨（例如，成本提升 ~412 美元/吨——印度、越南和乌克兰的算术平均值——负 183 美元/吨）。也就是说，假设这些国家的钢厂在欧洲市场仍然保持价格定价，那么美国钢厂对欧洲的销售应该会提高 ~230 美元/吨的盈利能力。然而，这种上涨可能不足以激励从美国到欧洲的出口，除非它超过从美国到欧洲的运输成本加上美国工厂可获得的任何国内价格溢价的总和。在目前的交付成本和价格溢价下，情况并非如此，如果美国的碳边境收费进一步提高国内价格溢价，情况将不那么有利（这是一种可能性）。因此，我们预计美国工厂不会在这些条件下开始向欧洲出口。
更广泛地说，鉴于 CRU 预测欧洲的进口将随着时间的推移而增加，从印度、越南和乌克兰进口的高成本进口将或能够完全取代还远非确定。在这种情况下，仍然需要来自这些国家的钢材，欧洲价格需要上涨以刺激这些进口。一个有趣的连锁反应是，欧洲的钢铁价格将与脱碳水平密切相关，因此，碳边境调节机制下的碳收费水平也与印度等工厂的出口实现密切相关。
欧盟工厂产能利用率将上升;但产量取决于生存的产能
欧盟工厂显然在碳充电方面处于不利地位，因此，随着碳价格上涨到 ~50 欧元/吨以上，该行业的最大生产潜力在过去几年中下降了 ~25%。也就是说，由于进口成本更具竞争力，经济可及的市场已经受到侵蚀（见图表）。
CBAM 旨在扭转这一劣势，但在 2034 年取消所有免费配额之前，欧盟市场内不会有真正的"公平竞争环境"，届时进口商将支付全部碳成本。在此之前，欧盟钢厂的边际成本仍将远高于进口商，欧盟钢厂在与进口商竞争的细分市场中仍将缺乏竞争力。此外，欧洲以外的销售永远不会有"公平的竞争环境"——CBAM 根本没有解决这个问题——随着碳价格的上涨，欧盟工厂在出口市场上将越来越处于不利地位。
一旦取消免费配额，欧盟工厂和进口商之间的碳成本差异实际上将恢复为零，用于欧洲境内的销售。在上图中，这相当于欧盟工业回到上层关系（即深绿色数据点），这意味着相对于今天，最大生产潜力提高了 ~30%。然而，出口市场竞争力的日益丧失意味着欧盟工厂不太可能完全恢复到该生产水平。
因此，由于 CBAM 的影响，进口钢厂的成本将更高，欧洲钢材价格将不得不上涨以激励这些进口。更高的价格将扩大欧盟工厂投资脱碳技术的范围，但永远不会与进口商实现真正的成本平价，因为欧盟工厂在出口市场上总是处于不利地位。因此，预计欧洲工业无法恢复其历史最大生产潜力，这可能会对一些工厂的生存能力产生影响。
如果您有兴趣了解 CBAM 将如何影响欧盟的进口贸易和钢铁价格，或者 CRU 的钢铁成本模型和 CBAM 模块如何为您提供帮助，请与我们联系，我们很乐意与您交谈。
