有一个常见的误解，认为英国政府差价合约 （CfD） 拍卖中的出价表示海上风电成本，但这是错误的。相反，中标反映了海上风电开发商愿意获得 15 年合同期的最低价格，以获得电网接入，以期在未来获得更高的收入。然而，最近英国政府气候政策雄心的减弱降低了对碳价格的未来预期，从而降低了对未来电力价格的预期。
成本压力的增加和未来电价预期的降低意味着 CfD 拍卖的投标价格需要为 65-70 英镑/MWh（2012 年实际价格）才能实现项目可行性。此外，还需要提高投标价格，以应对更高的 Crown Estate 租赁成本。
成本上升，碳价格预期下降
在英国政府 CfD 计划的第 5 轮分配 （AR5） 中没有新的海上风电项目投标，这可能会危及英国风电目标。
此次拍卖为获胜的可再生能源项目授予了 15 年期合同，但开发商表示，海上风电的最高投标价为 ~44 英镑/MWh（2012 年实际价格），太低了。许多人说这是由于材料成本较高，但在我们看来，这并不是主要原因。
英国海上风电项目的商业案例似乎取决于未来（在 15 年 CfD 期到期后）获得更高的收入，届时由于碳价高企，预计电价会更高。但自 2022 年 AR4 以来，有三件事发生了变化，削弱了这一地位。
首先，与 AR5 失败的常见论点相反，材料成本（例如钢、铜等）实际上在去年有所下降——目前总成本仅增加了 ~1.5 英镑/MWh。除了材料成本之外，总体供应链通货膨胀将推高建筑成本（注意，建议高达 40%），更高的融资成本也是如此——这些增加确实意味着需要更高的收入来维持回报。
其次，租赁海底权的 Crown Estate 改变了其租赁机制，海上风电的平准化电力成本 （LCoE） 总计为 ~40 英镑/MWh。此次增长的主要受益者是英国财政部和王室。
第三，也是我们认为最重要的一点是，在政府采取行动增加英国排放交易计划下的排放配额后，人们对英国碳价格上涨的预期已经降低。这使得英国的碳价格相对于欧盟价格下降了 60%，即 ~50 英镑/吨二氧化碳。
英国政府为回滚英国净零计划下的目标而采取的其他政策举措引发了人们对未来应对气候变化承诺的担忧，并进一步削弱了未来的碳价格预期。
这种预期的降低给海上风电项目带来了挑战，这些项目需要更高的碳价，因此，未来更高的电价才能实现。我们认为这是 AR5 缺乏投标的主要原因。
海上风电的成本不是 37 英镑/MWh
许多评论员将前几轮分配中标的投标价格与海上风电的成本混为一谈，但这是错误的。相反，它们反映了开发商在最初的 15 年内愿意接受的最低电力价格，以获得电网接入——这种情况是由于缺乏更高水平的可再生能源所需的电网投资而出现的。
从投标价格来看，AR4 中标价为 37 英镑/MWh 是 2012 年的实际价格，相当于 ~50 英镑/MWh（实际 2023 年）。相比之下，AR4 时海上风电的基本 LCoE 为 ~82 英镑/MWh（实际 2023 年），包括到岸的输电费。假设项目寿命为 30 年，从 16 年开始，电价需要提高到 ~160 英镑/MWh（实际 2023 年），项目才能可行。
英国政府预测 2040 年化石燃料发电的成本为 ~180 英镑/MWh（实际 2021 年），因此存在一些一致性，但这一预测是基于 ~323 英镑/吨二氧化碳的碳。供参考，CRU 对 2040 年欧盟碳价格的预测为 ~165 英镑/吨二氧化碳（实际 2023 年），反映了当前的欧盟政策，更接近英国政府 2025 年的数据（见下文）。
在我们看来，最近政府围绕气候的政策改变了风险/回报平衡，并削弱了当前 CfD 流程下海上风电的理由。
将上述内容放在 AR5 的背景下，由于供应链通货膨胀导致的建设成本增加 15%，融资成本增加 1 个百分点，海上风电的 LCoE 从 ~82 英镑/MWh 提高到 ~96 英镑/MWh，即 ~17%。在这种情况下，为了确保在 30 年的项目生命周期内获得足够的回报，在最高投标价格为 ~44 英镑/MWh（2012 年实际价格）的情况下，需要有信心到 16 年，当 CfD 合同到期时，电价将上升到 ~200 英镑/MWh（2023 年实际）。假设电价由天然气单位设定，这意味着碳价格为 ~370 英镑/吨二氧化碳（实际 2023 年）。
对未来碳价格的信心下降，因此对未来电价的信心下降，再加上供应链和融资成本的增加，使先前批准的项目变得不那么可行。这一原因可能是 Vattenfall 决定在今年夏天早些时候停止 Norfolk Boreas 风电场（AR4 的中标者）工作的原因。
New Crown Estate 租赁机制使海上风电成本增加 ~40 英镑/MWh
如前所述，在当前供应链通胀之前，英国海上风电的成本为 ~82 英镑/MWh。然而，新的 Crown Estate 海底租赁机制增加了大量的前期成本，最高投标要求在项目开发期间每年支付 154,000 英镑/MW，可能长达 10 年。风电场建成后，将恢复为收入 2% 的正常租赁付款。
假设 7 年进入建设阶段，这意味着每年支付 8 年，包括原始投标定金，这将使海上风电项目的 LCoE 从 ~82 英镑/MWh 提高到 ~120 英镑/MWh（2023 年实际），直接加起来为海上风电的 LCoE 增加 ~40 英镑/MWh。
化石燃料公司准备在最新一轮租赁中以非常高的价格出价，虽然这些出价将提高各自海上风电项目的成本，但它们可能会提供有用的对冲。也就是说，如果碳价上涨，项目将获得丰厚的回报;如果碳价格保持在低位，他们投资组合中的化石燃料成分将增加。因此，这种对冲可能会更普遍地推高可再生能源的成本，如果转化为更高的投标价格，最终通过电网收费支付，这将增加公众的成本，并可能使过渡更具挑战性。
低碳价格预期 – AR5 没有海上投标的主要原因
英国政府最近的政策举措拉低了短期碳价，并对政府致力于长期提高碳价的预期产生了负面影响。但它们对于海上风电项目可行性所需的更高未来电价至关重要。与此同时，当前的供应链通胀已将成本从 ~82 英镑/MWh 提高到 ~96 英镑/MWh，甚至可能更高。这两个因素都直接影响海上风电开发商准备在 CfD 过程中投标的价格。
此外，Crown Estate 海底租赁机制的变化将未来的海上风电成本提高了高达 ~40 英镑/MWh，这将在未来几轮拍卖中进一步提高最低可行投标价格。
考虑到上述情况，下图显示了不同成本和碳价格假设下的最大可行投标价格。考虑到当时的预期（绿线），AR4 的投标价为 37 英镑/MWh（实际 2012 年）是可行的，但成本通胀和较低的碳价格预期已将最低投标价提高到 ~65 英镑/MWh（浅蓝线）。更高的假设供应链通胀将进一步提高这一投标价格，可能略高于 70 英镑/MWh。
考虑到更高的海底租赁成本（深蓝色线），除了当前的供应链通货膨胀外，最低投标价格可能需要提高到>100 英镑/兆瓦时（2012 年实际）。假设供应链通胀减弱，但 Crown Estate 的租赁成本仍然存在，最高投标价将降至 ~85 英镑/MWh（2012 年实际）（注：未显示相关线）。
如果英国政府要激励海上风电项目，最高投标价格需要提高到至少 ~65 英镑/MWh（2012 年实际价格）以吸引投标人，并得到对气候目标的重申承诺的支持。
如果您对可再生能源成本感兴趣，并且需要独立、透明和清晰地了解这些成本背后的假设以做出决策，请联系我们，我们将非常乐意与您交谈。
