市场情报对于在铜精矿购买、销售和交易中实现最佳商业结果至关重要。这适用于了解全球和区域供需动态、卖家的生产成本、买家的加工成本（将精矿转化为成品）以及对交易价值杠杆的理解。
CRU 通过我们行业领先的铜成本分析工具支持做出明智的决策。CRU 铜矿成本分析工具和 CRU 铜冶炼厂和 炼油厂成本分析工具提供典型铜精矿交易中成本和收入驱动因素的详细细分。了解这种成本结构将使您能够与更明智的公司进行谈判，最终获得更优惠的商业条款。
这种洞察力利用了从 CRU 的成本分析工具中获得的真实数据。为确保机密性，我们对所涉及的特定资产的名称进行了匿名化处理。为了保持一致性，所有计算均以美元表示。
出售铜精矿时正在协商重要价值下图详细说明了本次分析所采用的铜精矿质量。这是一种含有金和银的清洁精矿。为了计算价值链交易，已分配了每吨铜 （Cu） 3,500 美元的生产成本。
传统上，卖家会启动询价 （RFQ） 流程来吸引市场。这包括邀请目标买家（例如冶炼厂和贸易商）提交投标。理想情况下，卖家拥有潜在买家的先验知识，并有兴趣、有能力和能力来处理他们的精矿。CRU 的冶炼厂和精炼厂数据库在这方面是一个有价值的工具，使卖家能够在选择 RFQ 流程的参与者时做出明智的决定。
卖方从每个感兴趣的买方那里接收购买条款。本 Insight 中提供的分析使用单个报价术语来简化计算。这种精矿的精矿购买条款如下所示。这套术语由市场参与者提供给 CRU，用于本 Insight，并代表在提出此类要约时市场上对清洁精矿的实际要约条款。实际市场条款将根据市场具体情况不时更改：
动态：铜精矿的市场状况对所提供的条款有重大影响，CRU 铜精矿服务提供了对市场动态的见解。
买家具体信息： 不同的买家可能会根据其业务需求制定独特的条款。
合同与 Spot 合同：长期合同的条款可能与 Spot 购买的条款不同。
用于计算精矿中金属价值的商品价格。这些价格是：
- 铜：每吨 （t） 9,000 美元
- 黄金：每金衡盎司 （oz t） 2,000 美元
- 白银：每金衡盎司 （oz t） 25 美元
根据这些价格和根据要约条款确定的金属价值，精矿中的金属含量如下，以供参考。
上述计算得出了评估竞争报价的关键指标 – 应付净额包含金属价值的百分比。在此示例中，该指标表明，精矿销售商应付净额的 91.8% [（133.89 / 145.92） x 100] 反映了所含金属的价值。
该指标在简化 RFQ 后的买家选择流程方面起着至关重要的作用。它有助于根据收到的报价确定潜在买家的候选名单。然后，可以与这些入围买家进行后续谈判，以确保最优惠的条款，使卖方在整体价值中的份额最大化。此外，销售精矿的结算过程包括在卸货港或装货港进行的称重、取样和水分测定 （WSMD）。
通过了解冶炼厂和精炼厂，可以进一步优化商业成果
在此示例中，CRU 的铜冶炼厂和精炼厂数据库用于随机选择适合加工该精矿的冶炼厂和精炼厂。该数据库托管所有冶炼厂和精炼厂铜资产;这种精矿的可及市场（鉴于其清洁质量）要大得多。
在此示例中，选择了一个综合的冶炼厂和精炼厂综合体。此外，冶炼厂和精炼厂通过销售由精矿制成的产品（如硫酸）来产生额外收入。此外，一些冶炼厂产生多余的电力，这些电力被卖回给电网。在此示例中，冶炼厂有大量的硫酸信用额度，这些信用额度被计入信用额度。选定的冶炼厂和精炼厂，以及关键的运营成本和参数，如下所示。
冶炼厂和精炼厂隐藏着收入驱动因素
冶炼厂和精炼厂从铜精矿中产生额外的收入，这些收入不属于应付条款的一部分。为了完整地列出精矿对买方的价值，引入了一个新术语，即 Accessible Value Pie。
这代表了精矿的全部价值，考虑到买方提取收入的各种杠杆，因此构成了基本可用于分销给所有相关方的精矿。冶炼厂和精炼厂的细节将决定 Accessible Value Pie 可以变得多大。此外，由于影响各自谈判立场的因素，精矿的买卖双方可获得的精矿数量可能会有所不同。下面提供了 Accessible Value Pie 计算的详细说明。
根据该协议，精矿买方保留一部分应付金属。卖家需要为该材料支付单独的处理费。此外，买方将获得全部阴极溢价，以及与精矿相关的任何其他信用额度，例如硫酸或稀有金属。这些组合元素代表买方在"可访问价值蛋糕"中的份额，其余部分归卖方所有。此细分的表格表示如下所示。
该分析可以产生有关交易的其他统计数据，尤其是各方的利润率。利润率的计算方式如下：（总收入减去运营成本）/ 总收入。这在下面列出。
以上计算是谈判的起点。当将仅限买方的可访问价值蛋糕的某些组成部分纳入应付条款清单时，可以进一步优化谈判结果;并使这部分成为卖家的可访问价值蛋糕。在本文讨论的案例中，包括阴极铜溢价的份额（以及硫酸销售产生的利润率）将导致利润率的提高。通过了解冶炼厂和精炼厂的加工过程以及可用的价值杠杆，可以进行这种复杂的谈判微调。
冶炼厂和精炼厂拥有最大化精矿价值的杠杆，这增加了他们的利润率
铜冶炼厂通过各种技术和工艺加工精矿原料中存在的微量和有害元素。这些元素，如砷 （As）、锑 （Sb）、铋 （Bi）、铅 （Pb） 和锌 （Zn），由于矿石中的天然存在或冶炼过程本身，可以在精矿原料中找到。用于删除这些元素的主要方法包括：
- 原料制备：铜冶炼厂使用原料制备技术，例如混合和混合，以确保原料与冶炼过程兼容。这有助于最大限度地减少进料中微量元素的存在，并提高工艺的整体效率。
精矿的矿物成分会影响分离杂质的难易程度。例如，由于砷的高挥发性，砷更容易从铜电路中去除，而锑由于其较低的分压而不容易去除。
- 冶炼工艺：铜的主要冶炼工艺，如闪速熔炼和 ISASMELT 工艺，旨在有效去除杂质。这些工艺依靠高水平的挥发和强烈的浴液搅动来促进杂质分配到气相中，然后可以通过废气处理系统去除这些杂质。去除微量和有害元素的最有效铜冶炼工艺是那些使用高氧分压和铁氧体钙渣的炼铜工艺。这些技术比转换炉更有效地从铜精矿进料中去除砷 （As） 和锑 （Sb）。
- 炉渣的化学性质和特性：炉渣中微量元素的存在会影响炉渣的化学性质和特性，例如表面张力和液相线温度。通过了解铜冶炼过程中微量元素的行为，可以优化冶炼过程并保持所需的阴极铜最终等级。
- 电解：在铜生产的最后阶段，电解用于从铜阳极生产铜阴极。阳极中存在微量元素会导致电解槽中形成漂浮的粘液，从而导致短路和阴极中包含微量元素。为避免这些问题，铜行业已经确定了铜阴极中公认的微量元素含量，例如 A 级阴极的微量元素含量为 65 ppm。
- 废物处理：铜冶炼厂还采用废物处理技术，如气体净化和炉渣处理，以去除废气和炉渣中的杂质。这些技术有助于减少冶炼过程对环境的影响，并提高铜生产的整体可持续性。铜冶炼厂可以通过多种机制从铜精矿进料中去除微量和有害元素来赚钱：
- 处罚和积分：
如果精矿含有高含量的某些杂质，如砷、铋、铅或钨，冶炼厂可能会对矿工/供应商进行处罚。处罚有助于抵消移除这些元素的额外成本。
相反，如果精矿中含有超过一定阈值的有价值的微量元素（如金或银），冶炼厂可以向矿工/供应商提供信用。这使得冶炼厂能够回收和出售这些有价值的副产品。
- 提高铜回收率和产品质量：
通过有效去除微量和有害元素，冶炼厂可以提高整体铜回收率，并生产出更高质量的铜产品，例如具有更高市场价格的阴极铜。
- 废物流的回收和再利用：
冶炼厂可以通过回收和再利用含有微量元素（如废气固体和炉渣）的废物流来产生收入。这些材料可以进一步加工以提取和回收有价值的金属。
- 合规性和环境效益：
有效去除杂质有助于冶炼厂满足环境法规并减少其运营对环境的影响。这可以节省成本，并可能通过碳信用或其他绿色激励措施来产生收入。
- 技术进步和流程优化：
投资于先进技术和工艺优化技术以改善杂质去除，可以为冶炼厂提供竞争优势，使他们能够获得更高的处理能力或吸引更多的精矿供应。
CRU 提供各种必备的"交易工具"，以实现更好的商业结果。在投标谈判阶段，将为每个潜在合作伙伴并行进行本 Insight 中概述的成本分析。通过了解各方的成本结构以及双方可获得的价值，同时在深入了解交易动态的情况下进行谈判，买卖双方都可以探索和测试选项以优化他们的利润。
此外，CRU 涵盖我们成本数据库中所有冶炼厂和精炼厂的排放量。鉴于对净零排放的碳要求越来越严格，碳足迹已成为谈判过程中需要考虑的一个重要变量。
如果您有兴趣了解更多信息，或自己探索更多内容，请考虑使用 CRU 提供的专用"交易工具"，没有这些工具，就不可能进行这种全面的分析。
