CRU 挑选了 2024 年的 10 个关键潜在客户市场电话。比任何强劲的全球铅市场叙事都更有趣的是更大的区域失衡，因此 LME 铅价今年可能会比其他 LME 金属绘制更稳定的价格路径。
CRU 的全面潜在客户快照展望提供了对定义市场的战略动向、需求波动和供应链调整的独家一瞥。
通过访问完整的 Top 10 calls 报告来释放 CRU 洞察的全部潜力，该报告旨在指导利益相关者应对来年潜在客户市场的复杂性。
1. 美国以外的废钢竞争仍然激烈
收费的主导地位将确保美国铅回收商拥有高废料库存，并在熟练劳动力短缺缓解时表现更好。在其他地方，冶炼厂产能过剩追逐废钢池将使利润率保持低位。我们预计不会出现产能瓶颈，并且全球二级铅产量增长强劲。
2. 初级冶炼厂的重点从铅转向银
全球初级铅产量将从 2022 年的显著下降中恢复过来。然而，在多金属收入驱动型工厂中，更多地关注从开采的精矿中回收银（而不是铅）的处理，将限制其上升的程度。
3. 汽车电池需求保持弹性
随着今年新车销售放缓，越来越多的人在现有汽车中更换电池，占主导地位的替代行业的弹性将支持汽车主导电池需求的稳定增长。低压 （12V） 铅电池将继续在新汽车动力总成中占据主导地位。
4. 非汽车电池需求有意外上行空间？
电池储能系统 （BESS） 的巨大增长无法仅靠锂电池来实现。铅是唯一可以帮助满足大众市场规模需求的其他电池化学成分。电动汽车快速充电缓冲和"米后"备用充电提供了机会。
5. 海底铅缆护套带来希望
陆上能源传输由高压铜缆驱动。然而，海上铅护套为电缆提供了独特的水下保护。在被水体隔开的国家之间或国家内部连接可再生能源的项目越来越多。
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6. 北美赤字仍然很大
该地区将保持相当大的逆差，并依赖进口来填补当地的供应缺口，从而限制溢价的任何进一步下行。美国冶炼厂的收费应该会保持健康，贸易商需要提供额外的进口。在巴拿马运河和红海的航运路线中断导致海运费率上涨后，这一成本一直在上升。
7. 中国出口将继续
中国的产量仍将高于消费量，但出口增加将继续控制过剩的程度。2023 年出口量约为 175 kt，将是自 2007 年以来的最高水平。今年的出口套利应该会保持大部分开放，这是由美国主导的更严格的前任推动的。中国市场与更轻松的中国市场相比。
8. 更广泛的亚洲过剩更加明显
去年LME库存秋季飙升在很大程度上可以解释为由于产出增幅大于需求，亚洲地区盈余扩大。虽然亚洲 LME 股票已经适时下滑，但净变化仍在上升，我们强烈怀疑被移除的金属并非为了满足市场的紧急需求。
9. 欧洲宽松
亚洲进口量增加导致去年欧洲市场疲软，同时一些主要冶炼厂的需求下降和复工。今年的产出应该会进一步缩小需求缺口，因为不断减少的本地赤字将超过进口来填补。
10. 铅的更多横盘整理交易
虽然有时会测试上行和下行，但到 2023 年，LME 铅价并没有偏离 2,100 美元的交易区间太远。如果没有强烈的看涨或看跌"微观"铅行业叙事，铅可能会受到更广泛的"宏观"价格驱动因素的拉动。然而，CRU 仍认为今年铅的价格路径比其他 LME 金属更稳定。
