随着贸易和出口壁垒、地缘政治紧张局势和传统基本面引发广泛的价格波动，大宗商品价格波动再次成为人们关注的焦点。CRU 长期以来一直涵盖采矿、金属和化肥行业大宗商品的供需和价格。CRU 评估了这些市场的近 800 个指数，每个指数都有自己的细微差别，这些细微差别会影响价格走势。这份见解将在全年更新，重点介绍其中一些价格变动及其背后的影响。
自年初以来，大多数大宗商品价格都走高
年初至今，大多数市场的价格都在上涨。然而，大多数大宗商品仍低于 2020-2024 年的平均水平。这在一定程度上反映了更广泛的行业情绪。市场参与者认为，在广泛的 贸易壁垒和干扰以及 2023 年下跌的修正的背景下，价格上涨。然而，在俄罗斯入侵乌克兰导致大范围供应中断之后，预计这些涨幅不会飙升至 2022 年达到的高点。
出口壁垒 – 价格上涨的催化剂
出口禁令一直是今年迄今价格大幅上涨的大宗商品的共同主题。在中国出口禁令的支持下，稀有金属铋、锑和铟继续飙升。2 月，中国商务部 （MOFCOM） 宣布对关键矿物实施更严格的出口管制，该管制于 2023 年首次实施。
在刚果民主共和国的 刚果民主共和国的出口禁令下，钴价也大幅走高。即使最近有所上涨，当前价格仍远低于之前的五年平均水平，但预计未来几周和几个月的势头将持续。
硫磺价格的飙升超出了之前的所有预期，这得益于中东供应的暂时短缺和印度尼西亚的强劲需求。
铜 TC/RC 达到负水平
自 CRU 于 2007 年开始评估以来，铜 TC/RC（处理和精炼费用）首次跌至负值区域。这意味着铜冶炼厂现在为现货市场精矿支付溢价——这是一种罕见的现象。
氧化铝价格在成为 2024 年表现最好的商品之一后回调走低。回调速度很快，中国国内价格目前处于 2023 年 12 月以来的最低水平。
尽管欧洲的生产经济状况不佳，但随着新供应的迫在眉睫，需求仍然停滞不前，氨价格也在下滑。有关更多报道，观看我们与 Bloomberg Intelligence 合作的关于"建立低碳氨市场"的网络研讨会。
关税：最美丽的词 – 套利机会
整个 2025 年，大宗商品的地区价格差异一直很明显。在美国宣布征收关税后，欧洲和美国中西部商品铝价之间的价差一直在扩大。这种情况在其他金属市场也很明显，还有钾肥。
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