在这篇洞察中，我们探讨了年度客户调查的结果。这项调查收集了我们的客户群对 2025 年及以后世界经济和可持续发展问题的期望和看法的意见。
该调查于 12 月进行。有 98 份回复来自整个价值链，从矿工到金融客户，以及各个商品行业。40% 的回复来自欧洲，31% 来自北美，10% 来自中美洲和南美洲，16% 来自亚洲，4% 来自非洲。
贸易和保护主义成为一个关键主题，既是增长的下行风险，也是可能使能源转型复杂化的问题。尽管如此，大多数客户对 2025 年将继续稳定增长、利率下降以及进一步脱碳进展持谨慎乐观态度。
客户预计全球增长将保持稳定，但有少数人持悲观态度
显然，大多数客户 （60%） 预计 2025 年全球增长率将在 2-3% 之间（见下图）。这与我们预测的 2.6%，与 2024 年的增长率（我们预计为 2.7%）相似。3% 被广泛认为是世界在"正常"时期可以预期的趋势增长率。
然而，相当少数的客户（近三分之一）预计增长率将低于 2%。相比之下，只有 8% 的受访者预计增长率将超过 3%。
最大的下行风险是保护主义和地缘政治
客户被要求说出他们最担心的未来三年增长风险。被提及最多的一个风险（客户最多可以选择三个）是保护主义和贸易限制。近四分之三的客户认为这是一个重大风险，高于去年的三分之一左右。
随着乌克兰战争的持续高强度，以及中东战争日益复杂，人们对战争作为下行风险的担忧程度仍然大致相同。对高利率、通货膨胀和能源价格的担忧有所缓解，但并未消失。
对更高关税的担忧在很大程度上是由于唐纳德·特朗普当选美利坚合众国总统。在竞选期间，他承诺提高关税——对中国征收 60% 的关税，对其他贸易伙伴征收 10-20% 的关税。总体而言，我们调查的大多数受访者认为美国的关税不会像特朗普所说的那样上涨（见下图）。然而，几乎所有受访者都预计关税将有所增加，多数受访者预计平均关税将上升至 5-10% 的范围内（目前约为 2%）。亚洲的客户期望获得最高级别的关税。
贸易在可持续性方面也显得很重要
我们还询问了客户他们面临的最重要的可持续发展问题是什么。最受欢迎的回应是贸易和贸易限制，例如 CBAM、IRA 和其他针对排放或影响绿色科技的措施。其他一些问题（包括碳定价、报告要求和供应链问题）也大致同等重要。很少有受访者提到生物多样性、极端天气或水资源短缺是主要问题。
大多数客户预计化石燃料需求将在 2030 年达到峰值
在欧洲和亚洲，极少数受访者（近三分之一）认为，他们所在地区的化石燃料消费量已经达到顶峰，大多数人预计到 2030 年将达到顶峰。与此同时，很少有北美受访者（南美或非洲也没有受访者）认为消费已经见顶。然而，即使在美洲，也近 60% 的受访者认为化石燃料消费将在 2030 年达到峰值。
一系列技术被认为具有很高的潜在回报
我们要求客户说出他们认为在未来五年内将具有最高投资回报的技术或商品。这些回答在下面的词云中进行了总结。铜是最受欢迎的单一商品，而氢和太阳能是最受欢迎的技术。然而，值得注意的是，应对措施涉及广泛的技术，并且大多数都以某种方式与脱碳有关。
未来几年风险与机遇并存
我们还询问了客户对以下方面的看法：
- 利率：大多数受访者同意我们的观点，即今年大多数主要经济体的利率将下降，其中北美的受访者最为鸽派。然而，近三分之一的人认为它们将大致保持不变。
- 电动汽车过渡：一半的受访者预计 2025 年全球电动汽车销量将同比增长 0-10%。其余大多数受访者预计增长率将达到两位数，只有约 11% 的受访者预计销售额会下降。
总体而言，调查结果描绘了存在重大风险和挑战的一年——主要是围绕贸易和地缘政治。然而，客户也关注如果我们看到持续增长以及脱碳继续被提上议程，将存在的许多机会。
随着 2025 年的进展，您可以通过我们的 可持续性和排放服务以及全球经济展望来了解这些关键问题的发展情况。
