特朗普总统宣布，他将恢复对钢铁征收的 232 条款 （S232） 关税。从 3 月 12 日起，所有进口钢材将征收 25% 的关税，国家或公司无一例外。这些关税是对任何先前关税的补充，例如当前的反倾销或反补贴税。
关税将为美国生产商提供新的支持
如果这些新关税全面生效，而没有任何国家或公司特定的例外情况，那么进口钢材的价格将迅速上涨，以反映 25% 新关税的一部分（如果不是全部）。在美国国内市场，进口通常是边际供应来源，因此价格较高的进口将决定成品钢的国内价格。
例如，美国中西部 HR 卷钢是钢材价格的行业基准。在关税出台之前，CRU 的美国中西部热轧卷价格于 2 月 5 日估价为 728 美元/吨。如果该价格直接上涨 25%，则磨机的实现价格为 910 美元/吨。
特朗普上一次启动广泛关税时，物价上涨
2018 年 3 月，特朗普总统根据 1962 年《贸易扩张法》第 232 条宣布并实施了新的 25% 关税。这些关税最初为主要贸易伙伴提供了一些例外情况，而这些关税是在钢铁密集型需求接近周期性高峰时产生的
当时，CRU 的美国中西部热轧卷价格从 2018 年 1 月的 661 美元/吨上涨到 2018 年 7 月的 918 美元/吨高位。价格最初受到价格大幅上涨的进口商品以及买家订单增加的支撑，因为他们努力领先于未来的价格上涨。然而，由于潜在需求季节性放缓，加拿大和墨西哥等主要贸易伙伴被排除在外，一些制造商的商品特定要求被排除在外，价格随后回落。
对美国工厂的支持不仅仅是更高的价格
随着 S232 关税的实施以及疫情后钢厂赚取超额利润的封锁期，美国已成为新钢铁投资的主要地点。
CRU 正在跟踪 2024 年至 2026 年间上线的长材产品约 4.6 公吨的新产能。同期板材产品将增加 4.5 公吨的新产量，2027-28 年将再增加 3.5 公吨。对于长材和片材产品，新增产能最大的一年是 2025 年，届时总共将有近 5 公吨的片材和长材可供运行。
这些关税的实施时机非常及时，因为它们将使钢厂能够以相对于成本的历史高位有效提高新产量。
关税针对大约 16 公吨的钢材进口
虽然新产能不断建设和增加，但美国钢铁市场长期以来一直需要进口来满足需求。如今，美国是约 16 公吨的净进口国，分布在中厚板、长材和薄板市场。这三个市场的进口份额均接近总需求的 20%。此外，虽然新产能正在建设和增加，但这三个市场都将继续需要进口才能完全满足需求。
随着贸易伙伴的报复和一些需求的破坏，关税可能会失去一些定价权
我们继续看到美国市场的新关税要么支持新的外国投资，要么成为贸易谈判的杠杆。因此，我们预计一些贸易伙伴将与美国谈判，以降低或取消这些新关税。这些谈判可能会伴随着有针对性的报复。
我们还预计，如果这些关税继续存在，也会看到一些需求破坏。虽然这些关税仅适用于钢铁产品，但一些制造商可能会选择将金属密集型制造业离岸，并将制造零件或成品出口到美国，而不是为他们的钢材多付 25% 的费用。也可能有一些制造商选择寻找替代材料。然而，并非所有钢铁买家都可以选择离岸外包和产品替代，因此这对整体需求的影响可能很小。
预计美国市场钢材价格将上涨
这些新关税已经宣布，预计将迅速实施。由于这个时间，供应链在短期内管理这些上涨的价格或更改采购的选择有限。因此，只要这些关税生效且排除条件最少，我们预计美国市场的国内钢材价格将由具有适用关税和运输成本的进口产品决定。在大多数情况下，这将是来自北美的商品。
去年 11 月美国大选后，我们发布了关于唐纳德·特朗普的第二个总统任期将如何影响美国钢铁市场的两篇见解。我们首先研究了 T残余关税如何刺激钢铁需求，我们的第二个研究了我们的观点，即最新的特朗普关税威胁预示着贸易谈判的早期开始。
请继续关注我们的 Insight 系列，在接下来的部分中有关此主题的详细讨论。
