德国的财政政策可能正处于重大转变的风口浪尖。候任总理 Merz 宣布计划规避其严格的债务制动，以允许在国防和基础设施方面进行可能非常大的额外支出。有迹象表明，欧盟将就财政规则达成更广泛的协议，以允许其他成员国也扩大国防开支。
尽管尚未达成协议——德国财政政策的这一变化能否达成取决于与绿党的谈判——但这对德国和整个欧洲的 GDP 来说都是个好消息。这可能相当于整个欧洲的支出增加约 3000 亿欧元（占欧盟 GDP 的 1.5%）——见下图。由于支出类型的原因，这对制造业尤其有利，由于周期性和结构性因素，以及德国建筑市场，制造业一直在苦苦 挣扎。更强劲的基础设施支出也将有利于建筑业。然而，这一消息已经推高了德国的利率和欧元，因为人们预期需求强劲将意味着欧洲央行降息幅度较小。更高的利率和更强的欧元将抵消一些积极因素，尤其是对建筑和非国防出口行业。
尽管存在警告，但这可能是自 Covid-19 疫苗以来对欧洲经济最积极的消息。其全部影响将取决于德国和欧洲层面是否扫清了政治障碍，以及额外资金何时花掉以及花了多少钱的细节。
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