我们之前在 11 月 18 日发表了一篇见解，讨论了 特朗普的第二个总统任期可能会如何影响美国的钢铁产品。我们的主要结论是，特朗普总统将自由征收关税，这将在两到四年的时间框架内导致对钢铁的需求增加——只要政府能够保持专注并朝着这一结果前进。
以这种方式使用关税的一种方法是重新开始贸易协定谈判，理想情况下，在此过程中获得其他政治胜利。特朗普总统没有浪费任何时间，因为他现在已经在他重新担任总统前 8 周挥舞了他的关税锤子。
特朗普威胁要对加拿大和墨西哥加征全面关税，并对中国加征
关税2024 年 11 月 25 日，距离特朗普总统上任仅剩不到两个月的时间，他威胁要对来自加拿大和墨西哥（美国的两个主要贸易伙伴）的所有进口商品征收 25% 的关税。此外，他还表示，他将在现有对华关税的基础上增加 10%。他的声明如下：
"1 月 20 日，作为我的众多首批行政命令之一，我将签署所有必要的文件，向墨西哥和加拿大收取 25% 的关税，对进入美国的所有产品及其荒谬的开放边界征收 25% 的关税。"此外，他还表示，关税将继续有效，直到满足药品和移民条件。
将此与五年多前时任总统特朗普在 2019 年 5 月 30 日宣布的内容进行比较：
"6 月 10 日，美国将对所有从墨西哥进入我国的商品征收 5% 的关税......"，特朗普在这里还表示，关税将提高，直到满足移民条件。
虽然细节即将公布，但在 2019 年那条推文发布后，最终没有对墨西哥征收关税。
这些拟议关税的范围不容小觑
特朗普总统威胁要对从加拿大和墨西哥出口到美国的所有产品征收关税。影响是巨大的，因为主要产品包括石油、汽油和机动车辆，包括汽车零部件。
到 2023 年，这三类商品的贸易价值总计约为 3000 亿美元，但更重要的是，如果对一桶石油、一加仑汽油或一辆新车征收 25% 的关税，将对美国经济产生什么影响。从短期来看，这仅仅意味着持续成本大幅上升，这将导致消费下降，给企业盈利带来压力，并重新振兴通胀。
从长远来看，如果这些关税被视为永久性的，它们可能会为美国的石油生产提供新的刺激，同时也支持将供应链从加拿大和墨西哥转移到美国或其他地方的漫长过程。
如果适用，关税可能会暂时支撑钢材价格，然后需求下降会扭转价格趋势
美国是墨西哥的钢铁净出口国，也是加拿大的钢铁净进口国。如果加征关税，我们预计加拿大和墨西哥都会进行报复，尽管报复的程度可能不会直接影响钢铁。无论如何，对来自加拿大和墨西哥的钢铁征收 25% 的关税是很高的，因为这两个国家是美国钢铁进口的两个最大来源国，因此在这种情况下，美国的钢铁价格将上涨。
然而，随着这些关税的实施，对钢铁的需求将受到负面影响，因为这些关税将扰乱汽车和制造业的供应链——这两个最终用途消耗了美国约 40% 的钢铁。
总而言之，期待贸易谈判而不是经济边缘政策
在特朗普总统的第一个任期内，他经常从一个杠杆点开始谈判。在这种情况下，他可以产生谈判筹码，因为他知道加拿大和墨西哥经济会受到更大的伤害，他愿意承担对美国经济的损害。
美国的前三大贸易伙伴依次是墨西哥、加拿大和中国，占 2023 年所有贸易的 42%。虽然美国的各种商品都依赖这三个国家，但它是这些国家/地区的最大贸易目的地。这意味着加拿大、中国和墨西哥严重依赖与美国的贸易，可能比美国对它们的依赖还要多。
我们预计这些关税威胁旨在启动贸易以及其他合作领域的谈判。与 2019 年 5 月的关税威胁相反，我们预计 2025 年初将进行有意义的谈判。也许特朗普总统能够利用这种杠杆作用向这些贸易伙伴施加新条款，这可能会成为他总统任期的早期胜利。
这些关税的简单威胁可能会导致美国供应链中出现一些钢铁囤积。然而，如果关税在谈判之前被搁置并宣布新的贸易协议，我们预计美国的钢铁价格将在成本以及近期供需预期之间恢复平衡。然而，如果关税被征收并持续任何时间，则由于这些关税的最终范围，没有赢家——只有输家。
