欧盟通过对钢铁、铝和化肥等关键排放部门的进口商品的排放征税，将绿色利益置于地面上。这将导致受影响商品在欧盟的价格上涨或溢价，而流入欧盟的高碳密集型贸易流可能会受到干扰。
CBAM 倡议的目的是为欧盟和非欧盟排放者创造公平的竞争环境。然而，只有当欧盟将 CBAM 的范围扩大到现行规则之外时，真正的公平竞争环境才会成为现实。
钢铁、铝和化肥受影响最大
碳边境调整机制 （CBAM） 将于 2026 年 1 月进入其永久阶段。从那时起，来自钢铁、铝、化肥、水泥、电力和氢能六个行业 上游产品的进口商和申报商将必须为 CBAM 涵盖的商品和前体中嵌入的排放付费。这将使它们与欧盟排放交易计划 （ETS） 涵盖的欧盟排放国保持一致。这些行业占欧盟总进口量的很大一部分，约占 4%。
按行业细分，进口到欧盟的受 CBAM 影响的商品和前体价值的绝大多数 （95%） 由钢铁、铝和化肥行业承担。这意味着 CBAM 税筹集的大部分收入将来自这些行业。本篇文章重点介绍了这些受影响最严重的行业。它还以 2024 年 12 月 12 日由 CRU 主办的题为 导航 CBAM：行业特定见解的网络研讨会为基础，重点关注对受影响商品行业的切实影响，以及之前向 CRU 客户提供的见解系列，更普遍地详细介绍了 CBAM 政策。
欧盟价格/溢价将在中期上调
目前，只有欧盟的排放商面临欧盟的排放成本。这意味着，到目前为止，欧盟进口商品和带有嵌入式排放的前体产品的价格通常没有反映排放成本。此外，到目前为止，欧盟的制造商通过发放免费津贴获得了部分保护。CBAM 的推出，以及欧盟 ETS 中同时完全取消免费配额，将意味着在欧盟市场销售的所有商品（无论原产地如何）都将面临欧盟排放成本。随着时间的推移，涵盖商品和前体的欧盟市场价格将开始将其内部化。
我们预计，由于 CBAM 的存在，在欧盟境内销售的 CBAM 商品的价格将上涨，或者对于存在全球基准的铝，将出现区域溢价。这将是一个循序渐进的过程，因为 CBAM 将在 8 年期间逐步增加，到 2034 年全面实施，同时免费津贴将逐步取消。
如上图所示，摘自 CRU 的钢铁 成本分析工具和钢铁 排放分析工具，随着在欧盟生产 CBAM 覆盖商品（或进口到欧盟）的公司变得更具竞争力，预计排放定价将推动需求转向低排放产品。这样做的一个后果是交易模式的转变（见下面的交易部分）。但是，由于只有供应链的上游部分需要遵守 CBAM（按照目前的设计），因此位于受 CBAM 影响的产品下游的商品生产商面临挑战，如下一节所述。
要创造真正的公平竞争环境，还有更多工作要做
在目前的形式下，进口商和报告申报者通常不必为下游产品购买 CBAM 证书，也不必为嵌入式间接排放（范围 2 排放（来自购买的电力）和/或范围 3（来自输入材料））购买 CBAM 证书。包括这些要素将有助于将碳排放责任进一步扩展到供应链的下游。
供应链越往下游走，出现不明碳的可能性就越高。如果 CBAM 未扩展到涵盖下游产品，则非欧盟的成品生产商（例如含钢汽车、铝电缆或化肥行业的农作物）可能比面临欧盟排放交易体系的欧盟生产商更具竞争优势。因此，这些生产商可能会失去市场份额。虽然将 CBAM 扩展到下游产品的挑战怎么强调都不为过，但不这样做很可能会对欧盟生产商产生负面影响。欧盟价值 24 亿美元的铝电力电缆行业在该地区的配电和欧盟的脱碳目标中发挥着关键作用，面临特别大的风险。
如果钢铁和铝的 CBAM 证书确实包括范围 2 排放，CRU 认为铝受范围二排放的影响将比钢更大，因为目前铝的范围 2 与范围 1 排放之比高于钢。然而，随着 钢铁行业朝着电气化生产的方向发展，未来这可能会对钢铁产生更大的影响，范围 2 排放将占排放组合的更大部分。
对贸易流动的直接影响各不相同
对嵌入式排放物进行定价应该会使进口到欧盟的高排放产品的吸引力相对较低。随着 CBAM 价格在未来八年内逐渐上涨，目前更依赖高碳进口的行业将经历更大的贸易流向转变。
钢铁行业面临的风险尤其大，因为欧盟目前的贸易模式通常有利于高碳进口，尤其是来自东亚和印度的进口。然而，排放定价只是欧盟工厂在与进口产品相比面临劣势的三个关键成本领域之一。CBAM 将开始在这一成本领域创造一个公平的竞争环境，尽管这需要很多年时间，并且不会解决其他领域，包括劳动力成本和电价，这意味着进口可能仍然是一个合理的选择。
铝的风险较小，目前的主要进口来自中东的低排放天然气冶炼厂。然而，一些"高碳来源"，如印度，在短期内将出现更高的成本和需求下降。
然而，进口对氨行业可能仍然很重要。虽然欧洲氨供应商在 CBAM 下获得了竞争力，但氨生产的前景却不容乐观。已经高昂的生产成本、老化的基础设施和其他以绿色为导向的政策指令 （REDIII） 意味着产能可能会在未来十年内关闭。欧洲肥料生产商正在寻求维持这些设施的下游生产，但从成本较低、碳密集度较低的来源进口氨。
CRU 可以帮助企业浏览 CBAM
随着 CBAM 在 2026 年进入永久阶段，免费配额逐渐取消，将对欧盟价格/溢价和贸易流动产生直接影响。尽管现行法规代表着进步，但仍需要确保在整个供应链中准确核算嵌入式排放。这将保护位于当前 CBAM 范围下游的欧盟制造业。
CRU 完全有能力就这一重要的动态主题提供市场领先的情报和分析，这对碳减排至关重要。
世界正在迅速变化。一些国家正在接受 CBAM 的概念，而另一些国家则反对它。CBAM 不是在真空中发生的，企业需要保持适应性。与此同时，绿色政策的政治背景已经发生了变化。即将到来的特朗普第二任总统任期，恰逢欧洲更广泛地转向中右翼，预计将对倒退绿色政策造成压力。
这些活动部分由 CRU 的可持续性和排放服务进行持续监控，而进一步的分析则由 CRU 各自的商品部门和 CRU 的排放分析工具提供给客户。
在下面查找更多 CRU CBAM 报道：
网络研讨会 2024 年 12 月 12 日 – 观看点播
网络研讨会 2024 年 6 月 27 日 – 观看点播
