关税将扰乱加拿大和美国之间长期存在的镍流动
根据贸易统计数据和CRU 的镍服务，加拿大是美国市场最大的镍金属单一供应国，在过去十年中，加拿大通常提供美国年度原生镍需求的 35-40%。然而，美国当选总统唐纳德·特朗普宣布可能对加拿大进口商品征收 25% 的关税，威胁要破坏镍的跨境流动。
这不仅会对加拿大镍行业产生负面影响，该行业在全球市场长期过剩的情况下已经在高成本中苦苦挣扎，而且对美国行业产生负面影响，在日益由中国主导的世界中，美国行业需要一个稳定可靠的高纯度镍来源。
美国市场没有国内镍行业，完全依赖进口
在美国，镍主要用于制造不锈钢，其次用于铸造、合金化和电镀应用——国内很少使用镍用于电池应用。在不锈钢方面，美国拥有成熟的废料收集和配送网络，可满足 80% 以上的不锈钢镍需求。其余部分需要通过购买镍铁或高纯度镍来保证。对于所有其他应用，都需要高纯度的镍。
美国在密歇根州有一个正在运营的镍矿，归 Lundin 所有。该矿生产的精矿可出口，因为美国国内没有能够加工含镍精矿的镍冶炼厂或精炼厂。然而，预计该矿将在 2025 年底前耗尽其产量，使美国国内没有镍行业。因此，美国将完全依赖进口来满足其主要镍需求。
根据关税的持久性，美国国内的镍精炼可能成为一个有吸引力的提议，至少有一家公司计划建造一座生产高纯度镍的羰基镍精炼厂。然而，该工厂面临的挑战是采购中间饲料。
关税将推动加拿大镍价进入其他市场
尽管加拿大有几家大型镍生产商，但只有一家拥有合适的地表资产和矿石来源，能够从加拿大供应美国市场。淡水河谷从其萨德伯里和长港业务生产高纯度镍。然而，其加拿大资产位于 CRU 的净现金成本（不包括特许权使用费）行业成本曲线的第三和第四四分位数。
尽管位于成本曲线的顶部附近，但淡水河谷的运营似乎能够以年初至今的价格盈利。然而，在模拟关税的影响时，淡水河谷的运营承受着巨大的压力。
在计算关税对淡水河谷总成本的影响时，考虑到历史上对美国的贸易，只有 52% 的产量受到关税的影响。对 25% 关税对淡水河谷加拿大业务影响的模拟表明，在 CRU 的 2025 年镍市场展望中预期的大多数短期价格情景下，可能会出现重大损失。
鉴于成本压力，加拿大镍出口在对美国市场的销售可能被征收 25% 的关税，预计该行业将被迫寻找新市场。然而，鉴于该行业已进入 长期过剩时期 ，寻找新市场将是一个挑战。
激进的中国扩张和 FEOC 规则限制了镍的可用量
在过去的十年中 十年中，镍行业的西方镍产量稳步下降，达到了自 1990 年代以来从未见过的生产水平。
这意味着，对于美国消费者来说，免关税的正确镍类型的可用来源正在迅速下降。这不仅对美国消费者来说是一个挑战，对希望向美国市场供货的公司来说也是一个挑战。
Vale 可能会尝试通过依靠其英国业务或购买非加拿大镍作为替代品来管理其产品组合。但是，此策略取决于客户的产品认证。
美国的潜在市场开放也将吸引 Vale 的竞争对手，他们将寻求取代 Vale 在美国市场的长期主导地位。
市场可能会开始寻找释放欧洲镍单位以满足美国需求的方法。然而，随着中国和前世界迅速分叉。中国，为美国市场采购镍的挑战和成本将增加。
美国消费者可能会承担成本，从而加剧通货膨胀
美国对加拿大镍征收的关税将导致镍流向重新洗牌，因为公司被迫重新平衡全球业务并寻求利用套利机会。这种流量的变化是有成本的，最终将由消费者以更高的镍溢价的形式支付，从而加剧通货膨胀。
